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石化机械2018年中报点评:业务回暖业绩减亏,订单大幅增长

发布时间:2018-09-07    研究机构:国泰君安证券

维持增持评级及盈利预测。我们维持公司的增持评级及盈利预测,预计公司对应归母净利润分别为1.21亿元,2.10亿元,2.75亿元,EPS分别为0.20/0.35/0.46元。目标价11.52元。

公司二季度业绩减亏符合预期。公司2018年上半年实现归母净利润一0.83亿元,去年同期亏损1.59亿元。2018年上半年新增订货35.9亿元,同比增长53%02018年上半年,服务制造完成新签合同同比增长32%o公司上半年以综合评分第一中标涪陵和华北增压项目70台压缩机;钻完井工具及一体化服务新签合同额同比增长14.6%。从公司各板块以及子公司业绩来看,除油气钢管的毛利率下降以外,其他业务板块全线回暖。

海外市场拓展取得良好进展。2018年上半年,公司全面布局海外市场,取得良好成效。海外市场累计实现新增订单4亿元。在俄罗斯、中东、非洲等热点市场全力争取设备项目订单;深植中东市场,公司钻头类产品在科威特国家石油公司成功试用,钢管类产品斩获沙特延布亿元大单连续油管成套装备、压裂橇首次成功出口俄罗斯。

预计公司下半年业绩将环比改善。公司业绩通常具有明显的季节性特征。一般下半年是公司的交付设备及管材的高峰期,从库存商品账面余额的增幅可以看出,2018年H1约2.69亿的增幅较2017年H1约0.8亿的增幅同比增加200%以上。

风险提示:油价下跌风险,油公司资本开支低于预期,资产减值风险。

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